条款和免责
本条款约束你对 Masterfolio（中文名「知仓」，下称「本服务」，运营主体：【待定实体名称】）的使用。注册、登录或使用本服务，即表示你已阅读、理解并同意本条款与《隐私政策》；本服务面向 18 周岁及以上的用户。
生效日期：2026-07-25。
一、服务性质：研究出版物
本服务是一份信息与研究出版物：我们整理公开数据（SEC 13F 申报、公开量化策略），配以研究性叙述。全部内容对每位订阅者完全相同，不针对任何人的个人情况、投资目标或风险承受能力定制，也不提供针对任何个人的风险因素清单。
我们不是投资顾问、经纪商、交易商或基金管理人，与你之间不存在受托（fiduciary）关系或顾问-客户关系；不受理任何投资账户，不接触你的资金，不代客交易。
二、非投资建议
本服务的任何内容（含策略卡、曲线、指标、播报、邮件与组合工具的输出）均不构成投资、法律、会计或税务建议，不构成买卖任何证券或采取任何投资策略的要约、招揽或推荐。
投资有风险。任何投资决策应基于你自身的判断，并咨询持牌投资顾问等专业人士。你不应依赖本服务的任何内容作出投资决策；你依据本服务内容采取的任何行动，风险与后果由你自行承担。
三、业绩与数据免责（假设性结果的固有局限）
本服务展示的全部业绩均为历史回测/假设性结果——它们描述的是一个假设组合，从未有真实资金按其运作，不是任何人的真实交易记录。
不作任何陈述或保证：任何账户将会或有可能取得与所示相近的收益或亏损。假设性业绩与任何交易计划事后实际取得的结果之间，经常存在巨大差异。
假设性业绩固有的局限包括：(a) 回测是在已知历史之后进行的检验，普遍受益于事后之明；(b) 假设交易不承担真实的财务风险——没有任何假设记录能完整反映真实交易中承受亏损、在连续亏损中坚持既定策略所需的心理与资金承受力；(c) 成交假设经过简化：按历史收盘价格成交、仅计每边 10 个基点的固定费率，不含滑点、市场冲击、税费与借贷成本，资金规模越大或标的流动性越差，实际偏差越大；(d) 市场停牌、流动性枯竭、买卖价差等诸多现实因素无法在回测中完整建模——以上任何一项都可能使实际结果显著差于所示结果。
组合器与综合指数的输出属于模型业绩，适用同一套假设与费率约定；其中基于历史数据估计的权重（如均值方差）是样本内示例，不是对未来的最优预测。
13F 申报仅包含美股多头持仓且存在滞后，不代表任何机构的完整组合；复刻收益不等于机构真实收益。
数据来自我们认为可靠的第三方公开来源（含 SEC、市场数据服务），按「原样」提供；我们不担保其准确性、完整性或及时性，数据错误或延迟可能存在，我们亦无义务更新任何历史内容。过往表现（无论真实或回测）不预示、不保证未来结果。
四、账户
注册须提供真实有效的邮箱；你须妥善保管自己的登录方式，账户项下的活动由你负责；一人限一个账户，不得共享账户。
五、订阅、扣费与退订
会员订阅按月或按年计费，经由 Stripe 处理，到期自动续订；价格对所有订阅者一致，绝不与你的资产规模挂钩。
你可随时在账户页取消订阅，取消于当前计费周期期末生效，已付费用按退款政策处理：【退款政策待定，例如：7 天试用期内取消可全额退款；试用期后当期费用不退】。
价格如有调整，将提前通知；调整不影响已支付的当期。
六、知识产权与使用许可
本服务的全部内容（文字叙述、图表、数据整理与呈现、界面与商标）归我们或我们的许可方所有。
我们授予你个人的、非商业的、不可转让的使用许可。未经书面许可，不得转售、再分发、公开转载本服务的付费内容，不得批量抓取或用自动化手段系统性下载内容，不得将内容用于训练机器学习模型。个人少量分享站内提供的分享图不在此限。
七、可接受使用
你不得：规避付费墙或访问控制；共享、转让账户；干扰或破坏服务运行；以违法或侵害他人权利的方式使用本服务。
八、免责声明
本服务按「现状」与「可得」状态提供。在法律允许的最大范围内，我们不就服务的适销性、特定用途适用性、不中断、无错误作任何明示或默示的担保。
九、责任限制
在法律允许的最大范围内：我们及我们的关联方、供应商对任何间接、附带、特殊、后果性或惩罚性损失不承担责任（包括利润损失、投资损失、数据损失）；我们对你承担的全部责任，累计以你在索赔发生前 12 个月内向本服务支付的订阅费总额为限。
十、赔偿
因你违反本条款或滥用本服务而导致的第三方索赔、损失与费用（含合理律师费），由你负责赔偿。
十一、终止与存续
你可随时停止使用并注销账户。若你违反本条款，我们可暂停或终止你的账户；因违反条款被终止的，已付费用不予退还。
按其性质应当存续的条款（包括业绩与数据免责、免责声明、责任限制、赔偿、适用法律）在账户终止后继续有效。
十二、适用法律与争议解决
本条款受【管辖法域待定，如：美国特拉华州】法律管辖（不含其法律冲突规则）。因本条款产生的争议，双方应先友好协商；协商不成的，提交【争议解决方式待定：法院管辖 / 仲裁；如选仲裁，可含集体诉讼弃权条款——由律师确定】。
十三、条款与服务的变更
我们可不时修订本条款；重大变更将通过站内或邮件提前通知，变更生效后继续使用本服务即视为接受修订后的条款。
我们也可在合理通知下调整、暂停或下线服务的任何功能。此类调整不影响你已支付周期内的核心订阅权益。
十四、版权投诉
我们尊重知识产权。若你认为本服务上的内容侵犯了你的版权，请将权利证明与具体位置发送至 [email protected]，我们将及时核实并处理【美国 DMCA 指定代理人信息待定，由律师确认是否登记】。
十五、杂项
完整协议：本条款与《隐私政策》构成你我之间就本服务的完整协议，取代此前的一切口头或书面约定。
可分割性：任一条款被认定无效或不可执行的，不影响其余条款的效力。
不弃权：我们未行使或迟延行使任何权利，不构成对该权利的放弃。
转让：未经我们书面同意，你不得转让本条款项下的权利义务；我们可在合并、收购或资产出售中转让本条款（将提前通知）。
不可抗力：因超出合理控制的事件（含自然灾害、网络或基础设施故障、政府行为）导致的延迟或未履行，我们不承担责任。
电子通信：你同意我们通过站内通知或你的注册邮箱向你送达通知，该等送达视为有效书面通知。
十六、联系
一般咨询：[email protected]；法务事项：[email protected]；机构合作：[email protected]。