メソドロジー

データソース

13F 保有は米国 SEC EDGAR の公開申告から、クオンツ戦略は公開された学術研究・公開手法から、価格と配当はプロ向けマーケットデータサービスから取得し、上場廃止銘柄の履歴も含みます。リターンはすべて配当込みのトータルリターンです。

13F 複製の仕組み

申告に含まれる米国株の現物ロングのみを複製します（オプション等のデリバティブは含めません）。ウェイトは各銘柄の申告時価に比例します。

建玉は、その申告が SEC で公開された日の翌取引日以降に行います——新しい保有は実際に知り得た時点（通常、四半期末から約 45 日後）で初めてカーブに反映され、公開前の情報は一切使いません。

複製の範囲は三通り：上位 5 銘柄のみ・上位 10 銘柄のみ・申告ウェイト 1% 以上の全銘柄（それぞれ相対ウェイトで再正規化）。

申告と申告の間はバイ・アンド・ホールド：ウェイトは価格とともに自然にドリフトし、途中の調整は行いません。価格が取得できない銘柄（上場廃止等）は、残りの銘柄で再正規化します。

クオンツ戦略の銘柄プール

個別株ファクター戦略（モメンタム・バリュー・クオリティ・低ボラティリティ等）は「流動性 Top 500」プールから選びます：毎月末、前取引日の売買代金に基づき、米国の全普通株——生存者バイアスを避けるため上場廃止銘柄も含む——から流動性上位 500 銘柄を選出します。

プールは毎月、その時点で知り得た情報だけで再構築されます（ポイント・イン・タイム）。各戦略はその中で公開ルールに従って選別し、月末にリバランスします。マクロ配分戦略（パーマネント・ポートフォリオ、リスクパリティ等）は資産クラス ETF を使用します。

コストの計算

リバランスごとに、回転率に対して片道 10 ベーシスポイント（0.10%）の固定料率を課します。クロスアセットのトレンドフォロー系は、コモディティ・通貨 ETF のスプレッドの広さを反映して片道 15bp とします。回転率は取引前の実際の保有（価格ドリフト込み）に対して測り、リバランス当日に一括計上します。

スリッページ・マーケットインパクト・税・借入コストはモデル化していません——大きな資金や流動性の低い銘柄では実コストはより高くなります。これはバックテストの既知の限界です。

指標の読み方

CAGR は期間の複利年率リターン、ボラティリティは振れ幅、リターン/リスク＝年率リターン÷年率ボラティリティ。「超過の有意性」は t 値で、超過リターンの統計的な信頼度を示します（高いほど信頼できる）。最大ドローダウンと最長回復期間は最も辛い局面を示します。

限界（必ずお読みください）

13F は米国株ロングのみの開示です。ショート・先物・デリバティブ・米国外の保有は含まれず、四半期スナップショットには遅延があります。申告は機関の完全なポートフォリオではなく、複製リターンは機関の実際のリターンではありません。

すべての成績は過去のバックテストであり、誰かの実際の取引記録ではありません。過去の成績は将来を予測しません。

更新頻度

営業日ごとに新規申告を確認しカーブを延長、ポートフォリオ構成は毎月末に再計算します。各カードにデータ基準日と最終バックテスト日を表示しています。