कार्यप्रणाली
डेटा स्रोत
13F होल्डिंग्स अमेरिकी SEC EDGAR की सार्वजनिक फाइलिंग से, क्वांट रणनीतियाँ प्रकाशित अकादमिक शोध और सार्वजनिक तरीकों से, तथा क़ीमतें व लाभांश पेशेवर मार्केट-डेटा सेवाओं से आते हैं — इसमें डीलिस्टेड शेयरों का इतिहास भी शामिल है। सभी रिटर्न लाभांश सहित कुल रिटर्न हैं।
13F रेप्लिकेशन कैसे काम करता है
हम फाइलिंग में केवल अमेरिकी लॉन्ग कॉमन-स्टॉक पोज़िशन की प्रतिकृति बनाते हैं (ऑप्शन या अन्य डेरिवेटिव नहीं), जिनका भार घोषित बाज़ार मूल्य के अनुपात में होता है।
प्रवेश उस पहले कारोबारी दिन होता है जब फाइलिंग SEC पर सार्वजनिक हो चुकी हो (आमतौर पर तिमाही-अंत के ~45 दिन बाद)। प्रकाशन तिथि से पहले की जानकारी कभी उपयोग नहीं होती।
तीन दायरे: केवल शीर्ष-5, केवल शीर्ष-10, और कम से कम 1% घोषित भार वाली सभी पोज़िशन — प्रत्येक पुनर्सामान्यीकृत।
दो फाइलिंग के बीच पोर्टफोलियो बाय-एंड-होल्ड रहता है: भार क़ीमतों के साथ बहते हैं, बीच में कोई समायोजन नहीं। जिनकी क़ीमत उपलब्ध नहीं (जैसे डीलिस्टेड), वे शेष होल्डिंग्स पर पुनर्सामान्यीकृत हो जाते हैं।
क्वांट स्टॉक पूल
एकल-शेयर फैक्टर रणनीतियाँ (मोमेंटम, वैल्यू, क्वालिटी, लो-वोलैटिलिटी…) «लिक्विडिटी Top 500» पूल से चुनती हैं: हर माह-अंत पर, पिछले कारोबारी दिन के डॉलर वॉल्यूम के आधार पर, सभी अमेरिकी कॉमन स्टॉक्स — सर्वाइवरशिप बायस से बचने के लिए डीलिस्टेड शेयरों सहित — में से सबसे तरल 500।
पूल हर माह उस समय ज्ञात जानकारी से पुनर्निर्मित होता है (पॉइंट-इन-टाइम); हर रणनीति उसमें अपने प्रकाशित नियम से चुनती है और माह-अंत पर रीबैलेंस करती है। मैक्रो-एलोकेशन रणनीतियाँ (परमानेंट पोर्टफोलियो, रिस्क पैरिटी…) एसेट-क्लास ETF उपयोग करती हैं।
लागत की गणना
हर रीबैलेंस पर टर्नओवर पर प्रति साइड 10 बेसिस पॉइंट (0.10%) की फ्लैट दर लगती है; क्रॉस-एसेट ट्रेंड-फॉलोइंग परिवार पर कमोडिटी और मुद्रा ETF के चौड़े स्प्रेड के कारण प्रति साइड 15 bp लगते हैं। टर्नओवर ट्रेड से ठीक पहले की वास्तविक होल्डिंग (क़ीमत-ड्रिफ्ट सहित) के सापेक्ष मापा जाता है और रीबैलेंस के दिन एक बार लगता है।
स्लिपेज, मार्केट इम्पैक्ट, टैक्स या उधारी लागत मॉडल नहीं की जाती — बड़ी पूँजी या कम तरल शेयरों में वास्तविक लागत अधिक होगी। यह बैकटेस्ट की ज्ञात सीमा है।
मेट्रिक कैसे पढ़ें
CAGR अवधि का चक्रवृद्धि वार्षिक रिटर्न है; वोलैटिलिटी उतार-चढ़ाव की माप; रिटर्न/जोखिम = वार्षिक रिटर्न ÷ वार्षिक वोलैटिलिटी; «अतिरिक्त रिटर्न की सार्थकता» एक t-सांख्यिकी है — जितनी ऊँची, उतनी विश्वसनीय। अधिकतम गिरावट और सबसे लंबा रिकवरी काल सबसे कठिन दौर दिखाते हैं।
सीमाएँ (अवश्य पढ़ें)
13F केवल अमेरिकी लॉन्ग इक्विटी पोज़िशन दिखाता है: शॉर्ट, फ्यूचर्स, डेरिवेटिव और अमेरिका के बाहर की पोज़िशन शामिल नहीं, और तिमाही स्नैपशॉट देर से आता है — फाइलिंग संस्था का पूरा पोर्टफोलियो नहीं है, और रेप्लिकेशन रिटर्न संस्था का वास्तविक रिटर्न नहीं है।
सारा प्रदर्शन ऐतिहासिक बैकटेस्ट है, किसी का वास्तविक ट्रेडिंग रिकॉर्ड नहीं। अतीत भविष्य की भविष्यवाणी नहीं करता।
अपडेट आवृत्ति
हर कारोबारी दिन नई फाइलिंग जाँची जाती है और कर्व बढ़ाए जाते हैं; पोर्टफोलियो संरचना हर माह के अंत में पुनर्गणित होती है। हर कार्ड पर डेटा की तिथि और अंतिम बैकटेस्ट तिथि दिखती है।